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绝对的垄断行业龙头,中国中免和上海机场,低吸的机会到了吗?

时间:2022-10-27 21:17:13 | 浏览:863

点赞了的2022发财,关注的年年发大财!本文是《价值事务所》的原创文章,第973篇。文章仅记录《价值事务所》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。都知道医疗是极好的赛道,各种10倍股,100倍股,但也是公认的复杂难学。现

点赞了的2022发财,关注的年年发大财!

本文是《价值事务所》的原创文章,第973篇。文章仅记录《价值事务所》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

都知道医疗是极好的赛道,各种10倍股,100倍股,但也是公认的复杂难学。现在,可能是你能找到的,最好上手,也是最通俗易懂的医疗投资课程来了。课程梳理了医疗庞大的体系,并拆解为15个细分赛道,再逐一剖析细分赛道的投资机会。让你从此掌握医疗投资方法,对各个赛道的投资逻辑了然于心,抓紧机会学习哟。

其三,中免在过去几十年中的经营,特别是近几年形成的全品类品牌合作能力是大大增强的。截至目前,公司与全球 1000 多家知名品牌供应商建立了长期稳定的合作关系,在头部品牌供应商中拥有极高的信誉度,通过多年积累,公司的品牌资源和供应链都极其完善。

上海机场

上海机场和中免类似,都属于“国有垄断”,只不过免税属于牌照垄断,而机场属于地区性垄断。

在所有的机场里,上海机场最为特殊,这和他的位置不无关系。

魔都的城市地位在国内如何已经无需所长多说,在非疫情的正常情况下,上海机场拥有数量最多的国际旅客(占比四成,而广州白云仅两成);而且上海机场不存在任何附近机场分流,北京首都附近有大兴,广州白云附近有香港、澳门、深圳,只有上海在长三角一家独大。

最重要的是上海机场地理位置极佳,靠海,机场地盘不够还能随时填海扩展地盘,这是其余内陆机场完全羡慕不来的。

因此,目前上机拥有全国最多的跑道以及规模最大的航站楼。

优越的地理位置和密闭空间,使得上海机场完全是一个躺着挣钱的存在,他只用搞好他的基础建设,然后就可以坐地收租,最可气的是,他的基础建设也是挣钱的,所以正常情况下,上海机场是一个成本为负的包租公。

但这段时间的疫情,确实让上机很难过,什么都不必说,下图说明一切。

尤其是上机昔日的摇钱树国际航班受摧残最严重,2021年国际旅客吞吐量同比下滑近80%,这还是建立在2020年本来就极低的基数上,今年国内疫情,尤其上海什么样子大家都懂,所以,今年上机大概率也会很惨。



上机啥时候好转,只取决于一件事,那便是疫情多久过去。

但这确实无法把握,不过,虽然从利润上讲,上机去年依旧巨亏,但实际情况却比2020好了许多,答案就藏在这张图里,别看公司2020-2021两年都巨亏,但仅有2020现金流为负,2021年实际是“挣钱”的。

公司账上的现金储备仅次于疫情前的2019年,大幅高于2020、2017-2018,近100亿的现金,没有任何有息负债,其实上机还可以撑很久很久。



疫情只要过去,并且上机没黄,他就还是那个上机,还是那个坐地收钱的包租公。

而且,稍微动动脑子就能知道,上机怎么可能黄呢……上海未来难道不需要机场了么,即便他的资金耗完了,也有无数的办法活下去。

最后

中免和上机,都属于真正的垄断,他们的生意都不是普通人能做的,这种躺着赚钱的生意任谁都应该当块宝,压根就不该上市让他人分羹,然而,他们居然就这么上市了。

中免的牌照垄断可能常人更容易理解,上机则理解差一点,不过张坤在2019年的时候讲了这样一段话,非常形象:“2016年我在研究互联网,一下就想明白它的商业模式了。当时,大家还觉得它是一个公用事业企业。但我认为,它本质就是一个微信,把所有的基础设施、跑道建好之后,就是一个基础平台,这个平台上的所有流量都可以变现,变现的形式可以是商业,也可以是广告。”

不过,提到微信/互联网,所长这里也额外说一句,目前的互联网绝对属于超级黄金坑,妥妥的在倒车接人!本来在大A全面推进注册制、机构掌握了主动权后,稍微优质一点的公司都被研究得透透的,根本不会有什么预期差,机构都是蜂拥而入的。

等散户看到机会时,早已经没有很好的入场机会了。即便大A跌到现在,那些公认的优质企业的估值其实也谈不上多便宜。

但互联网却给了散户一个机会,一方面之前国内监管趋严,另一方面这些优质企业都身处香港市场,因外围黑天鹅而遭受外资疯狂抛售,现在里面的企业都惨得不能更惨了。

典型如阿里、腾讯、美团、京东等企业,难道他们现在不是巨头么?难道我们现在生活能离得开他们么?看看他们的估值吧,典型如腾讯都被打到10倍左右了,连公共事业企业都不如,苍天呐、大地呀,你们的眼睛瞎了么!

他们几乎垄断了一切用户,提供了互联网所需要的一切基本设施和服务,消费者干什么都绕不过他们,他们还可以利用用户不断产生的数据挖掘用户新的需求,在过去、现在乃至将来相当长时间内,他们的赚钱能力就是最强的。那些嚷嚷着互联网天花板的,调头看看国外几个巨头, 他们国内人口数远小于中国,市值体量更大,至今的成长性也依然很强,他们都还是壮年,我们一个处于少年的行业,还用担心增长天花板么?

至于担心政策风险的,前不久的新闻联播,国家在帝都召开了“推动数字经济 ”专题协商会,网易的丁磊、百度的李彦宏、360的周鸿祎纷纷出席,叠加今年一月国务院发布的《十四五数字经济发展规划》,里面高度肯定了“十三五”期间数字化赋能经济社会成果,明确我国将继续坚持推进数字产业化和产业数字化,并计划数字经济核心产业增加值占国内生产总值比在2025年达到10%(2020年为7.8%)。

这充分说明,国家对互联网行业一如既往的支持,之前的监管趋严只是想让他们更健康、持续的发展。

这样的永续增长性行业,做错了什么会比公共事业估值还不如?

所以,大家真的可以把互联网关注起来。

讲到这里是不是有点跑题了,明明讲的国有垄断上机和中免,结果又绕去了互联网,23333,那现在我们又把题绕回来。

不论上机也好、中免也罢,现在压制他们估值的无非就是疫情,待疫情褪去、旅游业复苏,他两的业绩瞬间就能起来,相应的,估值也就能起来了。

最后,给大家隆重介绍一下:价值事务所团队新鲜出炉的《从零开始学价值投资》。这本书不同于市面上已有的投资类书籍,完全基于投资新手的视角,专门挑新手必定会遇到的困惑进行内容展开。书里将行业分析和公司分析、估值分析等,进行大量的精简,梳理成一个一个的分析框架,这样小白也可以很简单地跟着参照分析,就像练钢笔字时跟着描红一样。

小白看完书后,也可以学着自己做公司分析,而不是一看就会,一学就废。想要自己学会公司分析,学会做价值投资的朋友,一定要买一本好好学一下。

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作者:价值事务所所长

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