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小甜甜变牛夫人,日赚2千万的上海机场收割了谁?

时间:2022-10-27 21:46:28 | 浏览:772

写在前面:上海机场是载客的吗?不,它是全亚洲性价比最高的商场。如果你认为上海机场是靠载人和运货赚钱的,那就大错特错了。它收割的韭菜是全社会最大的购买力,电商最爱的全体女同胞,尤其是年轻的女性。1 上海机场真正的属性开在什么地方的商场最牛?C

写在前面:上海机场是载客的吗?不,它是全亚洲性价比最高的商场。

如果你认为上海机场是靠载人和运货赚钱的,那就大错特错了。它收割的韭菜是全社会最大的购买力,电商最爱的全体女同胞,尤其是年轻的女性。


1 上海机场真正的属性

开在什么地方的商场最牛?CDB还是富人区?网红打卡地还是城市中产居住地?

统统都不是,最牛最黄金的地段,一定是男女老少通吃。

上海机场坐落在哪里?世界第二大经济体的中国,中国经济最发达的上海,上海又是中国对外的窗口。这哪里是一座机场,它是一个汇集全世界人口流动的核心枢纽。不!一个核心大商场。


2 商场怎么做生意?

但凡是做生意,开门迎客时都要考虑自己客源的属性。高端客户需要树立品牌,中低端客户需要性价比跑量。前者需要高额的广告费和代言费,后者只能接受低毛利和低附加值。

上海机场需要考虑吗?完全不需要!它只要考虑一件事,这个铺位你花多少钱来租。因为这个铺位可以给你带来躺着赚钱的机会。

为什么?因为它的客户群体是全体女同胞,上帝般的消费者。每年的双11和618,谁在消费,就是她们。

她们需要亲自来机场购物吗?同样不需要。老公出差,闺蜜旅游,孩子出国求学。家庭的各个成员都是她们的代购。


3 做什么生意

上海机场生意分两块,收租和不收租。收租的又分两块,免税和不免税的。但真正赚大钱的,还是收租的业务。其实天下乌鸦一般黑,收租这个行当,亘古不变。古代收耕地的租,现代收房租,当下互联网平台经济变相在收流量和数据的租。

贴一张利润占比的图,看看疫情爆发前的19年,接近80%的利润是当包租婆赚到的。

先说免税品,大到箱包、小到化妆品,真正做到了对全年龄段女性的通吃。同时,也顺便割了男同胞的韭菜。

在上海的消费者,多多少少都曾用过日上免税的产品。上海机场不仅对免税商品提供售卖的场地,还要对免税商品的销售额提成。怎么提?先要个保底的租金收入,然后根据销售额上不封顶。

这真是完美演绎了,亏了是你的,赚了是我的。

有税的业务包含哪些?最直观的就是各种餐饮美食,比如一个基础套餐就要50块的KFC。还有各种售卖上海特色小吃的商店等。这些业务也赚钱,不过赚的是小钱,生意还不一定比路边的小店好多少,毕竟客流量是有天花板的。

除了收租,剩下还有啥?

基本就没啥了,真要说有,就是投放些机场广告,还有一点收益,不过体量还是不大。至于收点飞机的加油费,航班起落赚点辛苦钱,这都可以忽略不计了。


4 小甜甜怎么变成了牛夫人

看明白赚钱的逻辑,就知道变化的本质。到底还是因为疫情,若不是疫情,日子还是一天天过,钱还是照样地赚。

疫情摧毁的不仅仅是往来的航班,那点航班的辛苦钱,上海机场还真是看不上。

真正的黑天鹅,是它在亚洲数一数二的免税商场属性。这块蛋糕突然没了,那对于上海机场的运营成本打击是巨大的。毕竟,它不是真的商场,机场的重资产属性会导致大量的折旧费用产生,2020年最终也发生了上市后第一次亏损。


5 还能变回小甜甜吗

还想做小甜甜,那是痴人说梦 。最重要的逻辑一旦打破,破镜怎么重圆。

上海机场核心就是拥有垄断优势的免税商场,这是政策给予的红利。随着疫情年,国家对于免税牌照的发放,例如北京的王府井获得第八张牌照,以及海南离岛免税的政策加码。上海机场拥有的垄断性的优势,随着时间的推移会逐渐降低,并且不可逆。

看到这种趋势后,上海机场和日上的协议也发生变化。从原来的保底收租和上不封顶,变成了提成上限锁死。简单说就是,生意不好的时候保底收点租金,生意好的时候稍微加一点,收入是固定的,提成没了。

这就和普通的商场回到一个起跑线,超额收益没了,政策红利减少了。你说能变回小甜甜吗?


6 资产重组能改变命运吗

过去,说到上海机场,指的是上海浦东国际机场,而上海虹桥机场是被排除在外的。这也是为什么上海机场比其他城市机场赚钱的原因。

因为其他城市的机场,你要赚免税的利润,你也得承担国内航班的起落的运营成本。

上海机场的资产里只装了浦东机场。这好比说上海的客流中,国际航班带来的免税红利是我的,而国内航班的运营成本是你虹桥的。这真是占了天大的便宜,利润是我的,成本是你的,责任也是你的。

这也是上海机场,比其他机场在资本市场溢价的主要原因。抛开免税业务,大家做的都是苦逼的活。

然而,现在资产重组了,虹桥机场一起拿进来,顺便再放进来几根跑道。这是好买卖?显然不是,重组完股票根本就不涨,能不跌就挺好了,资本的眼睛都是雪亮的。

为啥?

自己赚钱的能力下降了,收进来一个赚钱不多的,结果还把成本加上去了。一句话形容就是,利润是大家的,成本是我的,责任还是我的。


7 结语

上海机场从占尽各种红利,到归于平常。它的护城河是政策给的,现在护城河决堤了,它的价值自然要重新评估。

短期看,注入虹桥机场的资产后,会增加了国内的客流,可以弥补国际航班缺失的影响。

中长期看,当国际旅行恢复常态后,虹桥的资产恢复到赚辛苦钱。比起原来的免税业务,实在不是一个体量级。免税利润的衰退,才是长期估值下一个台阶的关键因素。

想回到小甜甜,真心难!

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