时间:2022-10-27 21:49:22 | 浏览:2413
历时五个月的重组预案终于落下帷幕,虹桥、浦东两大机场整合,股价惨遭腰斩的上海机场能否重回巅峰?
上海机场11月30日晚公告称,公司拟通过发行股份的方式购买控股股东机场集团持有的虹桥公司100%股权、物流公司100%股权和浦东机场第四跑道。上述标的资产合计交易作价191.32亿元。同时,公司拟向大股东锁价定增募集配套资金不超50亿元。
其中在资产重组方面,根据上市公司与交易对方签署的《发行股份购买资产协议》及其补充协议,标的资产虹桥公司100%股权最终确定交易作价为1,451,589.32万元、物流公司100%股权最终确定交易作价为311,900.00万元、浦东机场第四跑道的最终确定交易作价为149,749.17万元,上述标的资产合计交易作价为1,913,238.49万元,发行股份的数量为433,939,325股,发行价格为44.09元/股。
财务数据显示,截至2021上半年,虹桥机场总资产为131.14亿元。2021年上半年虹桥机场实现盈利6374.18万元。
物流公司100%股权和浦东第四跑道分别作价为31.19亿元、14.97亿元。物流公司在2020年实现营业收入16.37亿,净利润为5.67亿元。
浦东第四跑道则于2015年投入使用,2019、2020年度和2021年1-6月,浦东第四跑道单跑道执行航班架次数约占浦东机场四条跑道合计执行航班架次数四分之一。
本次交易中,机场集团向上海机场就盈利预测资产在承诺期间内实现的净利润承诺为:
物流板块资产在2022年度、2023年度以及2024年度预计实现的扣除非经常性损益后的归母净利润将分别不低于18736.87万元、21879.40万元以及24301.64万元;
广告板块资产在2022年度、2023年度以及2024年度预计实现的扣非后归属于虹桥公司的净利润分别不低于41664.29万元、43518.85万元和44969.77万元。
另外,为提高此次交易整合绩效,上海机场拟向机场集团非公开发行股票募集配套资金不超过50亿元,发行价格为39.19元/股,发行数量不超过1.28亿股。募集的配套资金拟用于四型机场建设项目、智能货站项目、智慧物流园区综合提升项目及补充上市公司和标的公司流动资金。
交易完成后持股情况
当前为解决股东同业竞争问题的绝佳事件点
上海机场指出,积极推动机场集团核心资产上市,解决同业竞争问题,是机场集团及上市公司兑现历史承诺、解决历史遗留问题的重要举措。上海机场及控股股东致力于解决上述同业竞争问题,整合两场核心资产,优化航空资源调配,实现上海两场可持续发展。通过注入机场集团所持虹桥机场相关机场业务核心经营性资产及配套盈利能力较好的航空延伸业务,借助上市平台整合航空主营业务及资产,提高两场的整体运营效率及盈利能力,是上市公司发展的重要里程碑。
“未来,上市公司将作为浦东机场、虹桥机场运营的唯一主体,实现两场统一规划管理,后续通过充分发挥上市公司品牌效益和市场地位,结合公司发展战略及区域规划,拓展融资渠道,将自身打造成为世界领先的航空枢纽运营公司。”上海机场表示。
重组过后,上海机场的盈利能力得以改善
上海机场此前一直保持着不错的净利润增速,2020年,新冠疫情的爆发使得全球机场客流量骤缩,航班大幅减少,有些机场甚至一度关停。上海机场在疫情的影响下也是自上市以来首次出现亏损。
据公告中显示,此次交易拟通过注入机场集团所持虹桥机场相关机场业务核心经营性资产及配套盈利能力较好的航空延伸业务,通过上市平台整合航空主营业务及资产,实现做优做强上市公司的目的。
同时,本次交易有利于根据国家、民航行业和上海市战略规划优化上海两场航线航班的统一资源配置,结合市场需求统筹调整航线结构,激发潜在国际航运量,带动长三角机场群乃至城市群的建设发展,更好地辐射长三角等区域经济带,强化上海国际航空枢纽的市场地位,从而有利于提升上市公司盈利能力和核心竞争力。
本次交易完成后,依托上海两场的资源优势发展极具潜力的航空物流业务,从而实现业务的快速扩张,打造新的盈利增长点,促进上市公司可持续发展。
上海机场盈利问题所在
2021年1月29日,上海机场发布了两则公告:《关于签订免税店项目经营权转让合同之补充协议的公告》及《2020年度业绩预亏公告》。上海机场股价2月1日、2月2日连续两个一字跌停,2月3日仍大跌7.33%。要知道,2020年由于疫情原因,资本市场对于上海机场的亏损都是有预期的,所以单纯业绩亏损市场不可能有这么大的反应。
而问题就出在这则免税店经营权转让合同的补充协议之上。
上海机场与日上免税行(上海)有限公司签订的补充协议中提出:
当国际客流≤2019年流量的80%时、取销售分成;当国际客流>2019年80%时,取保底。整体上看,上海机场的免税收入不再与免税销售额挂钩,仅与国际客流量挂钩。
2018年签订的旧免税合同系保底与销售分成二者取高模式,可谓“下有保底,上不封顶”;而现在则是“上有封顶,下不保底”,合同期至2025年。
要知道,日上上海2017-2019年向公司支付的免税店租金分别为25.55亿元、36.81亿元和52.10亿元,占上海机场2017-2019年营业收入比重分别为23.30%、39.53%和47.60%。
若以2019年的营收比例,此项合同将上海机场一半的营收来源都限制了。原本的收入下限变成了未来的收入上限,这也是当时市场反应如此强烈的原因。
国内其他免税渠道竞争因素,进一步限制上海机场收入来源
2020年7月1日,海南离岛免税购物额度从每年每人3万元提高至10万元,且不限次数。 离岛免税商品品种由38种增至45种,手机等电子消费类产品纳入其中;同时取消了单件商品8000元免税限额规定。
海南离岛免税额度的上调,势必会对上海机场免税业务起到一定的分流作用。进一步限制上海机场的免税业务收入。
另外,由于近年来国内线上电商相互竞争,618、双十一等电商购物节的促销力度越来越大。一些奢侈品牌的的促销价格与免税价格不相上下。虽只在特定的事件段,但也会在一定程度上影响到上海机场的收入。
疫情反复带来上海机场客流量的不稳定性
疫情不仅影响了上海机场的营业收入,也使得营业费用有所上升。
2021年前三季度上海机场营业收入27.5亿元,较19年下降67%,其中单三季度收入9.4亿元,较19年下滑66%。
2021年前三季度上海机场营业成本46.3亿元,较19年增加25%,主要因为执行新租赁准则;其中单三季度营业成本16.6亿元,较19年增加25%,环比增加11%,主要因为新冠肺炎疫情防控需要,防疫支出同比增加所致。
当前疫情反复,从6月份的德尔塔变异毒株,到前几天的奥密克戎,新冠病毒不断变异,人们的出行时时刻刻受到着影响,影响着机场客流吞吐量的同时也影响着机场免税业务的收入。
短期来看,上海机场的盈利能力不容乐观,受疫情的影响因素仍较大,在防疫常态化与本土病例的零星式反弹共同作用下,疫情从市场最初所预期的短期变量逐渐演变为影响机场中期业绩的核心变量。而上海机场免税业务的收入至2025年前不会有太大的起伏。
但长远来看,疫情恢复后,旅客客流量会恢复到19年水平甚至更高,上海机场始终是中国民航最优质的核心资产之一,其垄断属性、未来发展空间和长期价值并不会由于此轮疫情的大流行而产生根本性的动摇。其发展方向已经确定向上,边际有望持续向好。外界普遍认为随着疫情的逐渐恢复,上海机场在免税店的经营中议价权会逐渐上升,届时免税业务的收入占比会逐渐增高。
历时五个月的重组预案终于落下帷幕,虹桥、浦东两大机场整合,股价惨遭腰斩的上海机场能否重回巅峰?上海机场11月30日晚公告称,公司拟通过发行股份的方式购买控股股东机场集团持有的虹桥公司100%股权、物流公司100%股权和浦东机场第四跑道。上述
6月24日晚间,上海机场正式发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,拟通过发行股份的方式购买机场集团持有的虹桥公司100%股权、物流公司100%股权和浦东第四跑道。根据公告,本次交易完成后,虹桥公司和物流公司将成为上海机场全资
上海国资改革又有新动作。11月15日晚间,上海机场(600009)、上海电气(601727)、上港集团(600018)、华建集团(600629)四家上海本地国资均披露了有关股份无偿划转的公告,划入方均为上海国有资本投资有限公司(上海国投公司
36氪获悉,上海机场发布公告称,机场集团拟将其持有的公司1.35亿股A股股票(占公司总股本的7%)无偿划转予上海国投公司,本次股份无偿划转完成后,公司的控股股东仍为机场集团,实际控制人仍为上海市国资委。
在今天北外滩国际航运论坛·第一财经大放送直播中,上海机场集团战略发展部总经理马洁华表示,浦东机场T3航站楼建成之后更便利了上海以及长三角旅客。另外,去年上海机场与已经和南通市政府签订了战略合作协议,在南通建设大型枢纽机场,并将和虹桥和浦东机
中新网7月13日电 网传“13日零时起,上海浦东机场和虹桥机场八成以上航班将调减取消,11:00后浦东机场所有航班取消,15:00后虹桥机场所有航班取消”,上海机场集团微信公众号13日发文表示,此消息不属实。目前,上海浦东和虹桥机场运行正常
上海机场公告,机场集团拟将其持有的公司1.35亿股A股股票(占公司总股本的7%)无偿划转予上海国投公司,本次股份无偿划转完成后,公司的控股股东仍为机场集团,实际控制人仍为上海市国资委。上海机场2021三季报显示,公司主营收入27.47亿元,
格隆汇11月15日丨上海机场(600009.SH)公布,上海机场(集团)有限公司(“机场集团”)拟将其持有的上海机场134,887,091股A股股票(占上海机场总股本1,926,958,448股的7%)无偿划转予上海国有资本投资有限公司(“
智通财经APP讯,上海机场(600009.SH)发布公告,机场集团拟将其持有的公司1.35亿股A股股票无偿划转予上海国有资本投资有限公司(简称“上海国投公司”,由上海市国有资产监督管理委员会(简称“上海市国资委”)100%持股)。
e公司讯,上海机场(600009)11月15日晚间公告,上海机场(集团)有限公司拟将其持有的上海机场1.35亿股(占上海机场总股本的7%)A股股票无偿划转予上海国有资本投资有限公司(由上海市国资委100%持股)。本次股份无偿划转完成后上市公
昨日A股6月24日,A股三大股指出现分化,沪指涨0.01%,创业板指跌超1%。光伏板块掀起涨停潮,钛白粉、鸿蒙概念等板块回调。隔夜外盘美东时间周四,美股三大指数集体收涨,道指大涨322.58点,纳指、标普500齐创历史新高。消息方面,美国总
21世纪经济报道记者 郑植文 上海报道近日,网传“13日零时起,上海浦东机场和虹桥机场八成以上航班将调减取消,11:00后浦东机场所有航班取消,15:00后虹桥机场所有航班取消”,对此,上海机场集团7月13日在官方公众号上作出回应“此消息不
最近上海还是解封了,对上海来说无疑是一个非常好的消息,对于上海机场,应该是一个更好的消息。所以就来简单看看上海机场的相关信息。首先,从最近几年的年报来看,不太乐观!因为自疫情出现以来,上海机场就没有盈利过,今年是疫情第三年,上半年即将结束,
澎湃新闻记者 邵冰燕“全球疫情有效控制后,上海机场将进一步提升枢纽网络的覆盖面和通达性,支持主基地航空公司打造世界级洲际转运中心,鼓励基地航空公司加强在上海的运力投入、拓展国际市场,支持航空联盟成员开展枢纽运作。”11月4日的“2021北外
10月26日汇添富基金旗下吴振翔管理的中证上海国企交易型开放式指数基金公布三季报,近1年净值增长率-19.28%。与上一季度相比,该基金前十大重仓股新增陆家嘴;其中上海机场持仓占比9.46%,为该基金第一大重仓股;国泰君安等退出前十大重仓股