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上海机场为什么这么抗跌

2022-10-27 21:33:37 2972

摘要:好久没说上海机场了。很多朋友可能有点纳闷,今年上海YQ这么厉害,股市环境这么差劲为什么股价却异常的坚挺。正好最近很多朋友在后台留言这家公司,今天咱们就索性的和大家聊聊。我认为上机的坚挺,最主要的原因是“生意模式+反转确定性”。上机的生意模式...

好久没说上海机场了。


很多朋友可能有点纳闷,今年上海YQ这么厉害,股市环境这么差劲为什么股价却异常的坚挺。


正好最近很多朋友在后台留言这家公司,今天咱们就索性的和大家聊聊。


我认为上机的坚挺,最主要的原因是“生意模式+反转确定性”。


上机的生意模式如果让我一句话总结就是:稀缺高粘性高净值流量的变现。


之所以我们常常把上海机场定义为一家免税的公司,是因为上机虽然不倒腾免税商品,但它可以把机场内部的区域租给免税零售商(如中免)通过上不封顶的收租方式,来享受免税的红利。


这背后主要的逻辑就是,上机特殊的地理位置,使得它更容易获取高净值的流量,而这种高净值的流量背后是有很强的粘性的(甩都甩不掉),根据统计,上海机场是全国所有大型机场中,国际旅客吞吐量最多的机场。


为什么要强调国际旅客?


因为国际旅客是免税业务的直接客户(国内旅客不能买免税商品)这就会使得这家公司相对于全国其他国际机场的租金议价更加强势。


上机的生意模式我们之前说的太多了。


*****


今天主要想和大家聊聊它为什么这么抗跌?


我认为,上机的确定性(抗跌)主要体现在以下几个方面:


1,上机虽然现在不盈利,但现有的资产几乎不会有损耗,如果它是制造业,可能会担心库存设备的问题,如果它是电子行业可能会担心生产出来的货物,因为卖不出去而贬值。


上机和白酒企业最大的不同,白酒的存货是不光不贬值,而且还会升值,而上机主要是包租婆的模式,自己不生产任何东西,谈不上存货,也没有后顾之忧。


遇到像最近这两年的情况,顶多就是不赚钱,但绝对不会说自身资产的贬值,这两年的损耗,顶多就是YQ期间基础防疫的损耗,这些对于上机潜在的盈利空间其实就是九牛一毛。


2,长江三角洲以及上海在我国的地位很难撼动,不可否认的是,因为背靠长江优势,这个区域很长一段时间内依然是国内经济最发达的地方,经济发达的地方就会有源源不断的高粘性的高净值流量出入


而国内的机场往往都是独家垄断,一个城市就一家机场,所以上海机场的确定性就在,虽然不知道YQ啥时候结束,但结束之后它的流量就会迅速回升,流量回升的同时业绩也会迅速反转。


3,最新的退市规则从侧面也保护了上机,之前咱大A的退市规定是连续亏损3年,就要退市了,但是去年开始上市公司的退市规则改了,业绩连续亏损2年且营业收入低于1亿元才会被退市。


换句话说,只有业绩和营收都亏损的情况下,这家公司才可能被要求退市,只要营收大于1亿元,就不会有被退市的风险。


之前市场对上机的担忧主要是在它会不会退市上,所以波动也比较大,因为如果按老规则,上机22年再亏损的话,它就要退市了,但新规之后,保护了上机的同时也为市场消除了这个顾虑。


以上就是我认为上机抗跌的主要三点原因,而这三个原因从侧面来说也增大了上机反转的确定性。

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